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【央视新闻客户端】

专题:聚焦美股2025年第四季度财报

  2026 年伊始,科技股交易开局不利 ,原因是市场对人工智能带来的颠覆性冲击感到担忧,且资金转向此前表现落后的板块。但如果没有这一权重板块的支撑,大盘恐难实现大幅上涨 。

  英伟达(NVDA)将于周三发布季度财报 ,这成为科技股的下一个考验。市场正在热议:与 AI 相关的抛售是否已过度?承压个股何时迎来拐点?这家半导体巨头、全球市值最高企业是 AI 领域的风向标,其财报与业绩展望将对整个行业产生广泛传导效应。

  “AI 将持续重塑世界,但我不认为这是世界末日 。” 佛罗里达州斯拉柊通财富合伙人兼首席市场策略师肯?波尔卡里表示 ,“和每一次工业革命一样,过程中会伴随焦虑,但跨过这一阶段后 ,新的机遇将会出现 。 ”

  今年以来 ,标普 500 科技板块已下跌 3.5%,为 2022 年以来最差开局 —— 当年美联储开始加息,股市普遍下挫。

  板块内部表现分化明显:软件股遭遇重挫 ,因市场担忧新一代 AI 工具将对其业务模式造成剧烈冲击。

  2026 年至今,标普 500 软件与服务指数暴跌 23%,创有纪录以来最糟开年表现 。在跌幅最大的软件股中 ,将于周四公布财报的财捷集团(Intuit)年内大跌约 46%;周三发布财报的 Salesforce 年内下跌 30%。

  尽管如此,投资者已看到些许希望。虽然软件股曾因一份强调 AI 风险的研报受挫,但周二在 Anthropic 宣布与多家合作方推出新工具后 ,该板块小幅反弹 。

  科技板块内另外两个细分领域 —— 半导体及设备、硬件板块,今年以来分别上涨 7% 和逾 4%。

  半导体股相对软件股的表现差距已达到极端水平。

  英伟达同时也是 “美股七巨头”(Magnificent Seven)中市值最大的公司,该阵营还包括字母表 、苹果、特斯拉等 。

  2022 年 10 月启动的本轮牛市中 ,这些股票长期领跑,投资者因其超高盈利增长与竞争优势纷纷涌入。

  “英伟达财报至关重要,因为它堪称七巨头的关键枢纽。” 印第安纳州地平线投资服务首席执行官查克?卡尔森表示 。

  但 2026 年 “七巨头 ” 整体表现疲软。英伟达已是其中表现最好的标的 ,涨幅超 3%。其他成员中 ,亚马逊跌约 10%,微软跌近 20% 。标普道琼斯指数数据显示,截至上周五 ,微软是今年拖累标普 500 表现的最大单一权重股 。

  除软件行业担忧外,微软股价还受另一重压力:市场担心其为搭建 AI 基础设施投入的巨额支出难以获得足够回报。亚马逊、字母表 、元平台也面临类似的资本开支担忧。

  科技股陷入困境的同时,资金也在流向本轮牛市中长期落后的其他板块 。

  自去年 10 月底科技股见顶以来 ,该板块已下跌约 10%。同期,原材料、能源板块均大涨超 20%,工业与必需消费品板块涨幅也远超 10%。

  在这些板块支撑下 ,尽管科技股表现低迷,标普 500 基准指数自 10 月底以来基本持平 。

  即便今年科技股回报疲软,它依然是主要指数表现的核心。例如 ,科技板块在标普 500 中权重达 33%;在 11 个板块中排名第二的金融板块,权重仅为 12.4%。

  这意味着,即便其他板块表现亮眼 ,若没有科技股助力 ,基准指数仍难以大幅走高 。

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